原标题：恒立液压2021年报完成收入93.09亿元，同比增加18.51%

　　3月7日，恒立液压发布2021年成绩快报，2021年，完成收入93.09亿元，同比增加18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增加19.51%;单看Q4，恒立液压完成收入21.26亿元，同比下滑16%，归母净利润7.08亿元，同比下滑9.5%。

　　从产品线年，恒立液压挖机油缸、液压泵阀收入增速分别为12%、38%，比照挖机职业销量增速4.6%，恒立液压体现远超职业，这说明一方面恒立液压挖机油缸、泵阀产品市占率不断提高，另一方面也反映出公司产品结构进一步优化，价值量更大的中大挖泵阀继续放量;②非标板块：2021年，恒立液压非标油缸收入增速24%，体现逾越挖机油缸，收入规划估计超越16亿元(2020年该板块收入13.7亿元)，有利于恒立液压滑润成绩动摇。

　　展望2022年，咱们以为恒立液压产品结构、商场结构有望进一步优化：一方面非挖新产品估计将继续奉献成绩新增量，比方V30G工业泵在海工、盾构机等范畴继续开辟;臂式高空作业渠道液压体系技能打破，带动臂式泵、马达的协同出售;以及其他紧凑型泵阀、摆线马达等新产品的批量出货;另一方面，恒立液压加强海外服务网点及海外工厂建造布局，出口收入占比有望提高。

　　从净利率视点看，2021年，恒立液压归纳净利率28.94%，同比+0.15pct，单Q4净利率33.3%，同比+2.28pct，创单季度新高，扣非后净利率仍同比+1.7pct。恒立液压在原材料价格上涨、美元继续价值降低等外部不利要素影响下，仍确保了盈余水平的安稳，咱们以为首要系公司产品结构继续优化带动，详细指：受规划效应、新产品批量出货、中大挖占比提高等要素影响，高毛利的液压泵阀板块收入规划继续扩展。估计恒立液压未来盈余才能有望坚持平稳：在原材料保供稳价布景下，本钱端压力最差状况，坚持现状，产品结构将进一步优化，中大挖泵阀市占率仍有提高空间，非标新产品不断放量，保持全体盈余水平。

　　两会政府陈述提出2022年3.65万亿专项债额度，并加速发行进展，以及展开超前基建出资等利好方针，下流出资端的改进，有望提振挖掘机等工程机械商场需求，作为工程机械上游原材料——液压件等配件产品需求迎来开释，利好公司开展。

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